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据发改委价格监测中心对国内焦煤行业上下游主要企业监测，发改11月焦煤市场先强后弱，格监价格总体有所上行。测中WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%9130%20ton%20rough%20terrain%20crane12月，心月先强下行从调查来看，焦煤价格市场参与者情绪由强转弱，后弱基本面支撑不强，月或预计12月焦煤价格将窄幅下行。窄幅

一、发改11月焦煤市场先强后弱

11月上半月，格监焦煤价格以涨为主，测中我中心编制的心月先强下行中价·新华焦煤价格指数显示，11月第2周，焦煤价格WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%9130%20ton%20rough%20terrain%20crane长协指数、后弱竞价指数分别为1166点、月或1339点(指数基期为2017年1月第1周，基点为1000点)，较10月第4周分别上涨5.1%、3.3%;此后长协价格平稳运行，竞价价格有所下跌，11月第4周长协指数、竞价指数分别为1166点、1306点，较11月第2周分别持平和下降2.5%，较10月第4周分别上涨5.1%、0.8%，较2024年11月第4周(长协指数1335点、竞价指数1347点)分别下降12.7%、3.0%。11月焦煤价格在10月基础上总体继续回升，同比降幅较上月收窄。

图1：近1年中价·新华焦煤价格指数走势

11月焦煤市场供需格局由紧转松，价格先升后降。供应端，受进口煤补充影响供应趋宽。国内主产区供暖季保供政策发力，前期部分受限产能有所释放，虽部分煤矿因完成年度任务阶段性停产，但整体供应呈现增长。另外，月中市场预期走弱，中间环节投机意愿转差，出货开始增多。进口方面，蒙煤年末冲量，持续处于高位，口岸库存呈现增库态势;澳煤性价比优势凸显，国内采购力度加大，进口资源对国内市场形成补充，供应压力有所增加。需求端，钢厂进入季节性生产淡季，利润收窄高炉检修增多，铁水产量承压回落，对焦煤刚需支撑减弱;焦企采购以按需补库为主。

二、预计12月焦煤市场窄幅下行

展望12月，产业界对焦煤市场情绪由强转弱，焦煤价格预期指数(39.0%)降至50%荣枯线下方。且供需基本面支撑不强，预计12月焦煤市场窄幅下行。

(一)焦煤市场情绪由强转弱

据发改委价格监测中心对全国主要焦煤生产企业、焦化企业调查，12月份焦煤价格预期指数为39.0%，较上月下降36.6个百分点，低于50%分界线，市场情绪由强转弱，多数认为焦煤市场偏弱运行。

12月份焦煤消费量预期指数、产量预期指数、库存量预期指数分别为45.9%、39.3%、49.4%，较上期分别下降11.6、14.4和0.6个百分点，均处于50%分界线以下，反映市场预计12月份焦煤消费量、产量均将下行，库存量略有减少。

12月份焦煤生产成本预期指数、利润预期指数分别为57.1%、36.9%，较上月分别下降0.2、24.1个百分点，分均处于50%分界线上下方，反映出市场预计12月份焦煤生产成本有所上行，受市场景气程度下降影响，焦煤企业盈利将收窄。

表1：中价焦煤景气指数情况

注：中价焦煤景气指数依据我中心对全国主要焦煤生产企业、独立焦化厂、钢铁焦化厂景气调查结果编制。

(二)12月焦煤价格窄幅下行

供应端，国内主产区产能释放或保持相对低位，供应增量有限。但进口方面，蒙煤通关维持高位，澳煤与国产主焦煤的价差有所修复，到港量逐步增加，将对国内焦煤供应形成补充。需求端，钢厂盈利持续承压，高炉检修范围扩大，铁水产量稳步回落，对焦煤刚需支撑减弱，下游多以消化库存为主，冬储补库意愿不足。

综上，12月焦煤供需格局趋宽，价格呈偏弱态势，需关注冬储政策落地、进口资源到港及下游库存消耗节奏。