2017 年 12 月 20 日，上海连着放晴了好几天，和姚WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%912%20ton%20heavy%20duty%20engine%20hoist冬季和煦的润昊阳光从窗户照进叠纸的办公区，这正是信仰之跃他们的新作——《恋与制作人》上线的日子。

当时的叠纸游戏叠纸的明星产品，仍是和姚 2015 年上线的《奇迹暖暖》，对公司来说，润昊主战场也仍是信仰之跃换装游戏，而《恋与制作人》“恋爱+卡牌”的叠纸游戏品类，更像是和姚一场对“勇敢新世界”的探索。

（《恋与制作人》中的李泽言）

人尽皆知的，是叠纸游戏《恋与制作人》“养老公”的模式一炮而红，月流水一度超 3 亿。和姚这一点“小小的乙女震撼”，让国内大小厂商纷纷闻风而动，掀起了一波女性向游戏的热潮。

而一个少有人知道的坊间传闻，是在《恋与制作人》——这款某种程度上拯救了叠纸的游戏——上线的当天，公司创始人姚润昊并不在公司，而是在医院接受一场手术。从动刀到恢复的那一段时间，没办法全心全意扑在工作上。

“印象里，姚润昊不同于蔡浩宇，”殷洪，一位上海游戏圈里人评价道，“虽然有要求，但他做事情更放松一些。

“可是，听说他那次是得了胃病，也不知道是不是压力太大了。”殷洪说。

如果说，《恋与制作人》一定程度上拯救了叠纸，这种说法或许无可厚非。

在《恋与制作人》上线之前，叠纸已经两年半没有新产品，先前的《奇迹暖暖》在 IOS 畅销总榜常年徘徊在 50 名开外，时不时甚至掉出 100，距离同时期的《崩坏三》、《FGO》、《阴阳师》等等头部游戏，还有很大距离。

相比从卡牌转向 SLG 的莉莉丝，从 2D 转向 3D 动作游戏的米哈游，叠纸的第一次品类转型并不算早，但绝对算得上成功。

而六七年后，当四小龙集体转向更高的制作水平、更工业化的WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%912%20ton%20heavy%20duty%20engine%20hoist制作流程、更精细化的内容设计和运营时，叠纸的步子却迈得很大——一时间，《无限暖暖》《百面千相》《万物契约》三款冲击“3A”水准的游戏“三箭齐发”，显得相当激进。

到了今天，《无限暖暖》粉墨登场，《万物契约》换血大调，《百面千相》生死难料，叠纸的大作梦，能实现吗？

一、叠纸不是“女性向”公司

说到叠纸，“女性向”这三个字，既是它的金字招牌，也或许是一种脱不开的“诅咒”。

就如同一个演员，出演过一部火遍大江南北的作品，自此之后别人看到他，就想起他饰演的角色——当他尝试其他的角色，观众甚至很难买账。

这个情况，叠纸亦然。而对于创始人姚润昊来说，走进女性向游戏，甚至有很大的偶然因素。

申梓是一位与姚润昊相熟已久的投资人，当他回忆起姚润昊时，第一个评价就是：

“他是一个大宅男。”

做游戏，姚润昊算是“半路出家”——进入游戏行业之前，他在日本早稻田大学学习金融。初试开发，姚润昊身边助力并不多，而他学习服装设计的夫人正是其中之一——如此看来，选择“换装”作为第一款游戏的品类，就是一种相当合理的选择。

当时，姚润昊的第一款游戏——《暖暖的换装物语》上线后，似乎并没激起什么浪花。

（《暖暖的换装物语》）

但《暖暖的换装物语》，因为姚润昊本人的偏好，或许也加上在日本的开发环境，有十足的“日味”。

“第一次玩《暖暖的换装物语》，是一个原来在 Konami 的朋友拿来给我的日语版本，我当时以为是日本人做的独立游戏，后来发现是一对中国夫妻做的，我都惊呆了。”回忆起他和叠纸的初次接触，投资人申梓如此说道。

在小圈子里名声不错，这也让当时还在猎豹任职的陈睿，发现了姚润昊的这块“璞玉”。

270万的实际出资，陈睿成为了叠纸第一批的股东，后来又为他们引荐了 IDG 的投资。姚润昊幸得伯乐，才有能力回国创业，开始续作《暖暖环游世界》的开发。

值得一提的是，当时陈睿作为个人投资者，手中持股的公司，除了叠纸，就是他后来入主的 B 站。

2014-2015 年，凭借着美型的角色和服装设计，叠纸开始在女玩家的圈子里打出了名堂。这段时间，也是叠纸女员工密度最高的时期——公司除了姚润昊，几乎都是女生。

相传，姚润昊出去时，会自豪道：“我们公司连程序员都是女的。”

而在一众“巾帼”中，姚润昊的夫人当然作为早期的灵魂人物，不可被忽视。

创始人和夫人合作无间，这也让叠纸有了“夫妻店”的特性。在公司中，不少人私下称姚润昊的夫人为“女王大人”，足见她在公司地位举足轻重。

直到今天，叠纸在行业里的影响力，大半都是靠一个个“女性向”游戏撑起来的。

以社交媒体为一个观察侧面，最开始时，小红书是明确拒绝与游戏进行合作的，游戏本身合作体量小，社区氛围又很难把握，效果太不可控。

而今天，以叠纸为代表的一系列对女用户更友好的游戏公司，气质起码相投，正慢慢撬开小红书的大门。

有人说，“如果它看起来像鸭子、游泳像鸭子、叫起来像鸭子，那么它就很可能是一只鸭子”——这是经典的“鸭子定律”；

而对于叠纸来说，他们的玩家是女生、员工是女生，当家游戏也是为女生设计的，那么能说叠纸就是一家“女性向”游戏公司吗？

申梓却不这么认为：“叠纸做事的方法，其实比起米哈游和其他几只小龙，更像任天堂和鹰角——因为姚润昊本人很欣赏这两家公司。他的产品逻辑，是服务于人最自然的‘玩’的需求。”

任天堂做了很多小朋友爱玩的游戏，迪士尼做了很多小朋友爱看的动画。就和武断地、用刻板印象将这两家公司定义为一家“低龄向”的内容公司一样；只用叠纸当下的产品矩阵和成败，去定论这家公司，或许并不全然公平。

另一位接近姚润昊的人士——曹虑对雷峰网(公众号：雷峰网)表示，曾听过前者明确地向他表示，自己从没把叠纸定义成一家女性向公司。

“夫人本来就专精服装设计，能做出好看的服装设计，选择做换装游戏是水到渠成，”曹虑说道，“姚润昊手里这张牌很好，他只是打好了手里的这这张牌，也确实赚到了钱。”

在曹虑眼中，如果把今天的叠纸和其他三只小龙对比，叠纸给自己的定位一直没有变，就是要做一家“游戏公司”，一家“服务年轻人的公司”。

今天叠纸除了《无限暖暖》，旗下还有《百面千相》《万物契约》等两款游戏在研。如果说暖暖是百分百体现叠纸女性向基因的项目，那么后面的两款游戏，则很难让人一眼看出是叠纸的手笔。

“它（叠纸）的尝试是我觉得是合理的，”曹虑说道，“关键是你得承认——虽然今天女性用户在疯狂的增长，但是男性的存量更大，叠纸是不可能眼睁睁看着，而不亲自进入这个市场的。”

在中国，叠纸眼光毒辣，最早看到了“女玩家”这片没人看得起、更没人愿意做的蓝海市场；

而姚润昊想要的，却并不止于仅仅服务女性玩家——他的野心，到了疫情前后，才算真正地体现出来。

二、姚润昊的野心和妥协

2020 年，当上海游戏圈里人胡岚到叠纸做客，在姚润昊的邀请下，他陪着看了当时叠纸在研的四五个项目的实机 Demo。

其中，他印象最深刻的，莫过于一款唐朝背景的武侠游戏，远程武器、格挡拼刀、飞檐走壁，和当时正火的《只狼》有异曲同工之妙。

直到离开很久之后，在 PV 释出的时候，他才知道，这款游戏的名字叫《百面千相》。

（《百面千相》pv）

回到 2020 年前后，在那个时间段，发生了几件大事。

2018 年，游戏行业鲜有征兆地进入了第一次“版号寒冬”，彼时行业举目沉寂，从资本到业界，信心一路跌至谷底。

近一年时间后，2018 年末放开版号，给 2019 年后的游戏行业大反弹写下序言。加之全球疫情对游戏“宅”经济的带动，行业沉浸在一片“狂飙突进”的热忱中。叠纸也并不例外。

叠纸对未来的信心，并不止来源于大环境——这段时间，《恋与制作人》热度不减，叠纸也在 3D 领域取得了不错的进展，《闪耀暖暖》开了 3D 换装的先河，让这个快7岁的老系列再一次“翻红”。

而在研项目上，叠纸也动作不断，当时胡岚看到的四五个游戏，甚至是叠纸在研项目的冰山一角——传说当年叠纸在研的项目有 14 个之多。

彼时的姚润昊，正欲抓住这个契机，调整公司的治理结构与自己在公司内的定位，意图从公司“总制作人”的身份抽离出来，推行项目的“制作人中心制”，自己更多关注公司的管理工作。

2020 年，TipsWorks 工作室的《帕斯卡契约》横空出世，给国产类魂手游填上了空白。

（《帕斯卡契约》）

那时的四小龙，都在不同程度上通过投资来扩大自己在内容板块上的布局，跑马圈地之下，叠纸看中了《帕斯卡契约》和 TipsWorks。

“事实上这也并不是叠纸的一时冲动，他们为这个大方向准备了很久。”在专访中，TipsWorks 的创始人老杨这么说道，“第一次聊天，就从技术角度直切主题……叠纸直接向我们展示了他们储备的UE的技术团队，专攻次时代的画面表现，然后给我们看了Demo（也就是后来公布的《百面千相》）。”

全线进取，叠纸和姚润昊被大环境乐观的情绪包围着。当有人问起“这么多项目怎么拿版号”时，姚润昊的态度也异常轻松：

“一年拿一个就好了。”

而这种乐观，终究对于游戏行业有些“超前”了。在 2024 年一个月 100+ 版号发放的环境下，一年一个版号或许不是问题；

而没人想得到——或者说，没人敢相信，2021 年，第二次版号寒冬袭来，刚刚抬头的游戏行业，脑袋又被按进了冰冷的水里。

一段时间之后，当胡岚再次参观叠纸时，他之前看过的项目中，包括《逆光潜入》等一系列项目都难逃被“砍”的命运，最终在大逃杀中幸存的，只有《百面千相》。

而这时的姚润昊，也从“公司管理者”的位置上回归了制作。当胡岚再见到他时，他正在亲自操刀《奇迹暖暖》的剧本，保住公司营收的基本盘。

叔本华说，人生如同一个钟摆，在“痛苦”和“无聊”的两端徘徊——痛苦时追求成绩，获得了成绩又觉得无聊，再去寻寻觅觅，过程又难逃痛苦。

然而，勇敢的人，不会沉溺于痛苦，也不致在被鲜花和拥簇中间止步不前。

在这几年里，姚润昊经历了高潮和低谷，与其像一个“钟摆”，叠纸的路却在高潮和低谷中攀升，不仅公司的估值仍在持续上涨，制作能力积累不少。

《闪耀暖暖》的成功，让叠纸坚定了全线 3D 改造的战略，《恋与深空》的一蹴而就，就是叠纸在女性向卡牌游戏上的经验，和他们 3D 技术结合的优秀案例。

在这条攀升的路上，叠纸的又一个“坎”来了。

三、大制作“三箭齐发”，好像全部“脱靶”？

2024年，叠纸公开的三个项目——《无限暖暖》《百面千相》《万物契约》，都是重资源、重开发的大型项目。

当时，游戏圈里人明璜就有所担忧：“几个大项目同时搞，叠纸是不是扩张得太快了？隔壁鹰角还算扩张得比较谨慎，而且带队的都是几个主创，这么整怕是会出问题。”

以《无限暖暖》为例，800 多人的团队，按人均年薪 20 万来粗算（在上海真不算贵），一年的成本也在 1.6 亿左右。

以明璜的估计，《百面千相》和《万物契约》的团队不会这么大，就算 200 人左右，成本加在一起也不低。

2018 年，叠纸的总人数不过 250 人上下，到了今天甚至不及《无限暖暖》团队的 1/3。不知道这图景，姚润昊当年创业之初是否想象得到。

巨大的人力投入，并不代表必然可以攻克技术难关——《无限暖暖》在测试时，手机端优化问题就初现端倪，不仅画面视效差距甚大，卡顿、掉帧现象也时有发生。

在质疑声中，《无限暖暖》还是在12月三端上线，游戏在 PC 端表现不错，国内市场 PC 端收入超过了 50%；

而在手机端，《无限暖暖》在 IOS 畅销榜上甚至常常游离于 50 名开外，甚至比不上“老前辈”《恋与深空》，近期甚至传出了裁员的说法。

面对质疑的声音，姚润昊亲自发布内部信，信中写道：“（暖暖）向前走吧，不必理会身后的声音！！当你走的足够远，你将只会听到世界的喝彩！！”

开发声势浩大，但从成果来看，叠纸的另外两部游戏似乎也并不顺利：

《百面千相》被传制作人出走，项目停摆，一度只留下几个人维护资源（这也和叠纸一贯的思路类似，传闻《逆光潜入》也是这样的状态）；

而《万物契约》则是在最近闹得沸沸扬扬，尽管早听说项目组在接触发行，而在商业化问题上碰壁后，他们决心回到《帕斯卡契约》的买断制单机模式，人员大调之后，外界分析几乎是“从零开始”。

（也听说 TipsWorks 的老杨似乎最近健康状况并不好，从几年前就带病坚持，也是相当不易。）

管中窥豹，《万物契约》的改制也是叠纸杀伐果断、不做妥协一个侧面。

传闻姚润昊曾在一次会上表示：接下来的项目，要坚决做前人没做过的东西——而坚持了几年的《万物契约》，就连制作人老杨都没信心，能逃离过去经典武侠游戏的窠臼，难免创新不足。

要激进创新，老杨想到了把《万物契约》改成单机，但在当下的环境里，无论是改成单机，还是再项目固有的基础上做有限的创新，在商业上也很难成立。

与其吝惜沉没成本，发一个60分的产品，姚润昊和老杨想了许久，最终不如重头再来。

“我听到的版本，是姚润昊和老杨在很和平的气氛里，决定了把《万物契约》回炉重做，很多人接受了活水，现在只有少部分的人留在项目组，重新立项。”一位接近叠纸的人士——明璜说道。

唯结果论上来看，叠纸的 3D 转型似乎又踢上了一块铁板。

与其他“三只小龙”一样，叠纸的转型，也是一次关乎生死存亡的“敦刻尔克”大撤退。

明璜谈到这件事，甚至有些激动：

“如果 3D 技术是必要的，那就必须做；如果动作、打击是必要的，也还是必须要做——哪怕我一点也不会，也必须破釜沉舟，因为我知道我的用户要什么，我就必须得给到他们。”

在技术的问题上，叠纸动得其实很早，不仅很早开始在影视、动画行业挖掘视效人才，还特意从腾讯 NExT Studios 招来了原先在上海育碧供职过的技术大牛——谢卫博，出任公司的技术带头人。

（从腾讯北极光，到叠纸、鹰角，游戏圈的各个关键位置，总能看到从上海育碧出来的技术大牛。雷峰网正策划选题《从上海育碧离开的人》，欢迎感兴趣的朋友添加 VX：william_dong 交流认知、分享八卦。）

技术实力上，叠纸即使相比米哈游还有一定距离，但能做出“中国第一个 UE5 开发的三端互通游戏”，至少比鹰角略胜一筹。

“叠纸最厉害的地方，其实是它的布料系统——需要考虑到重力、风等复杂因素。而说到底，这只是一级难度，叠纸厉害的点在于，这个系统能在手机上运行。”一名在游戏行业多年的 TA 老兵薛柏如是说。

谈到叠纸，薛柏也对雷峰网透露：叠纸的开发体系或正在变化——未来项目组内部不再安排相关的技术人员，全部交由技术中台统一管理。

而负责技术中台的，正是前面提到的谢卫博。

也是由此，《百面千相》也传说再次动了起来，这对叠纸来说，也是一个不错的消息。

要看叠纸当下的“三箭齐发”，或许还要让“箭”再飞一会。

“这些公司最大特点，其实是他们跟上一代的中国游戏公司做游戏的方式完全不一样——他们做游戏，是以内容为导向，相当注重用户的情感建设，并且以此为核心，做 IP 建设。”谈到《无限暖暖》遇到的问题，一位了解叠纸情况的朋友尤黑如是分析道。

尤黑给雷峰网举了一个例子：

今天在海外爆火的 AI 角色扮演平台 Character.ai 上，《原神》的大火角色雷电将军长居前三。今天《原神》在北美的流水早已不同往日，但雷电将军的热度却依旧不减。

“这些用户可以不玩《原神》，但他们对 IP 的喜爱，是不会减少的。”

而看到今天的《无限暖暖》，虽然被人诟病常常在缺乏引导、无足轻重的各种支线里“通马桶”，也面临着服装数值（付费点）和大世界探索（主要玩法）不匹配的问题，但它的确有独特的闪光点。

（《无限暖暖》）

尤黑说：“《无限暖暖》是把游戏的玩法、商业模式跟整个大世界结合在一起。它最大的创新，是让用户消费、体验 IP 的方式，从单一的卡牌战斗的模式，变成了一个正儿八经的大世界，让你去消化。”

而在这个模式下，《无限暖暖》既能卖数值，又能卖外观，用户能细水长流地探索、消费 IP，难说未来某一天不会突然翻红。

结语：

叠纸的转型，乍看下来，和其他三只小龙的故事没什么不同：

他们都面临技术的再次升级迭代、面临游戏玩法的再次转变、面临组织结构的新挑战，创始人的心态也不得不调整，以面对未来更多的不确定性。

而叠纸的转型，和其他三只小龙也迥然不同：

他们迈的步子明显更大、同时铺开的重资源项目更多、玩法创新也更激进——这也让叠纸在当下，遭遇到了不小的反作用力。

在四小龙中，叠纸本不是最亟需转型的那个，但他们却把脚伸出了悬崖，正要完成一次关键的“信仰之跃”。

这有关叠纸对公司发展的规划，有关游戏市场的规则和规律，有关宏观经济的运行周期，甚至有关他们近年即将冲击上市的传闻——但最关键的，是姚润昊想要做一款游戏，让人可以惊呼“游戏还可以这么做”。

“如果没有团队坚持去做一些这样的事情，”内部信里，姚润昊这样写道，“那不就连游戏这个本该有趣欢乐的领域，都变得刻板无味了吗？”

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