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中信建投研报表示，中信2023年初至今原奶同比降幅约5%，建投预计全年原奶价格中枢同比有望小幅回落，原奶WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91sorting%20by%20shape%20color%20and%20size乳品生产企业成本压力得到缓解，成本预计二季度利润率有望得到改善。同比从竞争格局来看，回落低温乳企新乳业、乳企光明乳业等公司23年加强了费效比考核，利润率重视利润率指标，望改伊利、中信WhatsApp%E3%80%90+86%2015855158769%E3%80%91sorting%20by%20shape%20color%20and%20size蒙牛促销力度有所收窄。建投受消费力下行影响，原奶奶酪行业需求目前仍处于低位。成本随着新一轮配方注册制开启，同比奶粉正在加速经历新一轮洗牌，回落内资品牌市占率有望提升。从估值水平来看伊利、蒙牛动态PE(2023)处于过去十年估值底部区间。相比上一轮周期，龙头市占率和市场地位进一步巩固。

（文章来源：证券时报·e公司）

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